资金失衡 震荡盘跌

本周大盘盘跌趋势明显，热点相当散乱，先后出现过小盘股、纺织股和重组股等热点。从一周情况分析，市场人士关于热点可能从小盘重组股转移到绩优蓝筹股的预期并未实现，热点切换效果不理想。本周各类板块都有较大分化趋势，周末有一批绩优股走上前台，充当大盘止跌重任，预计后市进入快速反弹行情为时尚早，大盘仍将维持震荡行情。

本周是年报前为数不多的几个交易周之一，市场热点不可避免与年报因素有关。笔者认为周末中价绩优股上涨动力很大程度是来自于年报预期，而另一些资产重组题材的炒作实际上也与年报有关。可以预期，随着宏观经济向好，年报业绩将有小幅改善。但是，过去数年年报业绩滑坡甚多，经常使投资者遭受损失，严重挫伤了投资者信心，也使投资者变得更加成熟，宁愿以一种更加平淡的心态对待年报预期。

一般认为，11月份加速上扬行情的最直接原因是8—9月份退场资金回流所至，可以认为这部分资金规模与创业板市场首批上市公司流通市值相等。8—9月份曾出现暴跌行情，大量筹码套现，显然是很多机构投资者为进入创业板市场做好资金准备。到11月份，年末开通创业板呼声减弱，推迟开通创业板时间的可能性日益增加，这部分退场资金很快回流掀起一波新行情。这些回流资金实际上带有很强烈的短线色彩，本周行情证实，做多能量已经接近尾声。

前期行情创历史新高与主流热点不明形成鲜明反差，所以年末调整在所难免。前期行情中大盘带有较强烈的反弹色彩创下历史新高，股指连续回补两个跳空下行缺口，无论如何需要时间消化浮动筹码，盘面热点一改往日绩优大盘股与科技股交替上涨模式，出现少有的上海本地股领涨现象，本周行情证明，小盘股走强仍是弱市特征。后市短线空头将占据主动，开始形成中期调整行情，股指可能在2000点一线获得较强支撑。